Akvizice firmy v Nizozemsku: role, dokumenty a dokončení

Koupě firmy v Nizozemsku probíhá dvěma právními cestami, které se setkávají v den dokončení: právník (advocaat) vyjedná kupní smlouvu a rozdělí rizika a nizozemský notář občanského práva (notaris) sepíše listinu o převodu akcií. Akcie v nizozemské bv nebo nav procházejí pouze notářským zápisem podle článku 2:196 nizozemského občanského zákoníku (BW); u obchodu s aktivy musí být naopak každé aktivum a smlouva převedeny vlastním způsobem.

Tato stránka vysvětluje, kdo co dělá, které dokumenty nesou jaká rizika a jak funguje holandské dokončení. Pořadí kroků a běžné chyby naleznete v našem kontrolním seznamu pro holandské fúze a akvizice.

Kdo co dělá při nizozemské akvizici?

Advokát jedná pouze za jednu stranu a je vázán loajalitou vůči klientům a zachováním mlčenlivosti. Notář je veřejný činitel jmenovaný podle zákona o notářích (Wet op het notarisambt), který doručuje úkony, musí zůstat nezávislý na obou stranách a může odmítnout provést listinu, pokud nejsou splněny formální požadavky nebo kontroly proti praní špinavých peněz podle zákona Wwft.

Toto rozdělení je důvodem, proč je notář obvykle pověřován společně a proč listina nemůže být sepsána, dokud notář není spokojen se schváleními, identifikací a finančními prostředky. Kolem tohoto jádra sedí účetní a daňový poradce. Neposkytujeme poradenství v oblasti daňové struktury: vysvětlujeme právní důsledky zvolené struktury a spolupracujeme s vaším vlastním daňovým poradcem. Pokud prodávající akcionář reinvestuje část ceny, často se zapojujeme do naší rodinné kanceláře ; pokud cílová strana vlastní nemovitost, přezkoumává vlastnické práva a nájemní smlouvy právník specializující se na nemovitosti .

Obchod s akciemi nebo obchod s aktivy: jaké převody?

V případě obchodu s akciemi kupujete akcie, takže smlouvy, povolení, zaměstnanci a závazky zůstávají uvnitř společnosti a vy přebíráte její minulost. V případě obchodu s aktivy kupujete vybraná aktiva a pouze závazky, které převezmete, ale každé aktivum musí být převedeno samostatně.

Jak se akcie převádějí?

Podle článku 2:196 BW vyžaduje převod akcií v bv listinu ověřenou notářem usazeným v Nizozemsku; soukromoprávní dohoda nepřevádí vlastnické právo. Představenstvo musí zapsat nového akcionáře do rejstříku akcionářů (článek 2:194 BW).

Zkontrolujte si stanovy, zda neobsahují omezení převodu. Pokud stanovy nestanoví jinak, článek 2:195 BW vyžaduje, aby prodávající nejprve nabídl akcie ostatním akcionářům; ignorování tohoto omezení má vliv na platnost převodu.

Jak se převádí majetek a smlouvy?

Movité věci přecházejí dodáním, nemovitosti notářským zápisem a zápisem do katastru nemovitostí a pohledávky listinou s oznámením dlužníkovi. Převod smlouvy jako celku vyžaduje spolupráci protistrany podle článku 6:159 BW.

Každý klíčový zákazník, dodavatel, leasingová smlouva a licence musí být proto identifikováni a dotázáni včas; jedno odmítnutí může změnit hodnotu obchodu. Povolení často zůstávají u společnosti v případě obchodu s akciemi, ale o mnohá z nich je nutné žádat znovu v případě obchodu s aktivy. Naši smluvní právníci mapují doložky o souhlasu a změně kontroly.

Co se stane se zaměstnanci?

Pokud je aktivový obchod převodem podniku podle článků 7:662 až 7:666 BW, přecházejí zaměstnanci převedeného podniku ze zákona na kupujícího, a to i s jejich odpracovanými roky a dobami. Zaměstnavatel nemůže zaměstnance z důvodu převodu propustit (článek 7:670(8) BW).

Akciová dohoda ponechává zaměstnavatele beze změny, ale konzultační povinnosti zůstávají. Pokud má společnost radu zaměstnanců, vyžaduje článek 25 zákona o radách zaměstnanců (WOR) její stanovisko k navrhovanému převodu kontroly v době, kdy toto stanovisko stále může ovlivnit rozhodnutí. Rada zaměstnanců se může odvolat k Podnikatelské komoře (Ondernemingskamer) Amsterdam Odvolací soud a odbory mohou být informovány podle zákona o fúzích SER. Naše pracovní právníci zapracujte tyto kroky do harmonogramu.

Které dokumenty nesou jaké riziko?

Smlouva o koupi akcií nebo aktiv stanoví cenu, podmínky dokončení, záruky, odškodnění, limity odpovědnosti a zákaz konkurence. Prohlášení o zveřejnění záruk omezuje: cokoli, co je v něm a v datové místnosti spravedlivě zveřejněno, může zrušit záruku, která ve smlouvě vypadá silně.

Notářský zápis o převodu akcií provádí převod akcií. Spolu s ním jsou přiložena usnesení akcionářů a představenstva, případné schválení dozorčí rady a v případě smlouvy o financování zástavní právo k akciím a záruky. V případě duševního vlastnictví ověřte, zda práva vzniklá zakladateli nebo smluvními stranami byla skutečně převedena na společnost; naši právníci v oblasti duševního vlastnictví často zjišťují, že tomu tak nebylo.

Kterým větám je třeba věnovat pozornost jako první?

Nejprve architektura odpovědnosti: strop, prahové hodnoty de minimis a koše pojistných událostí a oznamovací lhůty. Smluvní lhůty pro uplatnění nároků jsou obvykle mnohem kratší než zákonné promlčecí lhůty pěti let (články 3:307 a 3:310 BW) a zmeškání smluvní lhůty ukončuje nárok.

Za druhé, vztah k obecnému právu. Kupující se může dovolávat omylu (dwaling) podle článku 6:228 BW a prodávající, který mlčel o podstatné skutečnosti, může mít povinnost ji sdělit, která převažuje nad povinností kupujícího provést šetření. Dobrá smlouva to výslovně upravuje.

Jak je cena stanovena a zajištěna?

Nizozemská praxe používá dva cenové mechanismy. V případě uzamčené boxové ceny je cena založena na nedávné rozvaze, ekonomické riziko přechází od tohoto data na kupujícího a prodávající se zavazuje, že nebude z transakce vybírat hodnotu (únik); v případě účetnictví dokončení se cena po dokončení upravuje o skutečné peněžní prostředky, dluh a provozní kapitál.

Účty dokončení jsou přesnější, ale vedou k většímu počtu sporů. V obou případech jsou definice dluhu a provozního kapitálu důležitější než celkový násobek.

Kupující si může zajistit reklamaci třemi způsoby: částí ceny držené na účtu třetí strany notáře nebo v úschově po dobu trvání reklamace; odloženou platbou, jako je prodejní půjčka nebo earn-out; nebo pojištěním záruky a odpovědnosti (W&I). Pojišťovny vylučují to, co kupující již věděl, a oceňují kvalitu due diligence, takže pojištění nenahrazuje prošetření.

V den dokončení je notář klíčovým hráčem: cena je zaplacena na notářův účet u třetí strany, listina je podepsána a finanční prostředky jsou uvolněny v ten samý den. Naši korporátní právníci to koordinují s věřiteli a notářem.

Která schválení mohou pozastavit dokončení?

Některá schválení nelze smluvně odstoupit. Spojení, které splňuje prahové hodnoty obratu stanovené zákonem o hospodářské soutěži (Mededingingswet), musí být oznámeno nizozemskému Úřadu pro spotřebitele a trhy (ACM) a nesmí být provedeno před jeho schválením; předčasné provedení (tzv. „gun jumping“) je samo o sobě porušením.

Investice do klíčových poskytovatelů nebo společností s citlivými technologiemi mohou vyžadovat prověřování podle zákona o bezpečnostním prověřování investic, fúzí a akvizic (Wet Vifo), který je platný od 1. června 2023 a spravuje jej Úřad pro prověřování investic (BTI). Finanční podniky potřebují prohlášení o neexistenci námitek od De Nederlandsche Bank nebo AFM a zdravotnictví a energetika mají své vlastní režimy.

Zapište si tyto podmínky jako odkladné podmínky s dlouhým datem ukončení, rozdělením toho, kdo podá žádost a kdo nese riziko nápravy, a pevnou povinností spolupracovat. Do doby schválení zůstávají kupující a prodávající nezávislí: citlivé informace si vyměňují pouze prostřednictvím bezproblémového týmu.

Co se mění v přeshraničním obchodu?

Je třeba zvážit tři body. První jazyk: notářská listina se v zásadě vyhotovuje v nizozemštině, zahraniční dokumenty mohou vyžadovat ověřený překlad nebo apostilu a dvojjazyčná smlouva musí obsahovat doložku o tom, který jazyk má přednost.

Druhé rozhodné právo a fórum. Strany si mohou zvolit právo kupní smlouvy, ale nizozemské právo obchodních společností stále upravuje převod akcií, schválení společností a postavení rady zaměstnanců. Před podpisem si vyberte mezi nizozemskými soudy a rozhodčím řízením; náš tým pro soudní spory vám s touto volbou poradí.

Třetí osobní údaje. GDPR se vztahuje na datovou místnost se soubory zaměstnanců a zákazníků: nahrávejte pouze to, co je potřeba, anonymizujte, kde je to možné, a zaznamenejte právní základ pro každé zveřejnění.

Co řídí jízdní řád?

Datum dokončení je stanoveno závislostmi, nikoli ambicemi. Mezi faktory, které jej nejčastěji ovlivňují, patří doporučení rady zaměstnanců, souhlasy třetích stran v rámci obchodu s aktivy, posouzení ACM nebo Wet Vifo, podmínky věřitele včetně identifikačních kontrol a požadavky notáře na spis.

Dohoda o podmínkách odděluje podpis od dokončení, někdy i o několik měsíců; jednoduchý nákup akcií mezi dobře připravenými stranami může být podepsán a dokončen ve stejný den. Náklady třetích stran, jako je notářský poplatek, překlady, poplatky za podání a případný poplatek za správu a informace, se připočítávají k právním poplatkům.

Co byste si jako kupující měli ověřit?

Jako kupující zdědíte v obchodu s akciemi minulost společnosti, proto si před podpisem dopisu o záměru ověřte tyto body.

• Výpis z obchodního rejstříku, stanovy a seznam akcionářů cílové společnosti.
• Doložky o změně kontroly a ukončení smlouvy v pěti největších smlouvách se zákazníky a dodavateli, leasingové smlouvě a smlouvě o financování.
• Počet zaměstnanců, klíčoví pracovníci, příslušná kolektivní smlouva a existence rady zaměstnanců.
• Zda byla společnosti zakladateli a dodavateli postoupena práva duševního vlastnictví.
• Povolení, licence a korespondence s regulačními orgány.
• Zda dohoda spouští oznámení ACM nebo screening Wet Vifo.

Co byste si jako prodejce měli ověřit?

Jako prodávající se vystavujete riziku v podobě záruk a zveřejňování informací. Před zahájením jednání si tyto body ověřte.

• Že váš seznam akcionářů, roční účetní závěrka a usnesení společnosti jsou úplné a aktuální.
• Zda stanovy nebo akcionářská smlouva obsahují povinnost nabídky nebo práva na převzetí akcií a na podporu akcií.
• Které známé problémy musí být uvedeny v prohlášení o splnění záruk.
• Limit, prahové hodnoty a lhůty pro oznámení, které můžete akceptovat pro reklamace v rámci záruky.
• Jak je chráněna půjčka s možností výdělku nebo půjčka od prodejce, pokud kupující provozuje podnikání jiným způsobem.

Co pro vás můžeme udělat s akvizicí firmy?

Náš právníci pro akvizice jednat za kupující a prodávající od Eindhoven a Amsterdam a spolupracujte s notářem, věřitelem a vaším daňovým poradcem.

• Poradíme s výběrem mezi obchodem s akciemi a obchodem s aktivy a probereme, jaké souhlasy jsou pro oba vyžadovány.
• Provádíme právní due diligence a informujeme o rizicích, která je třeba před dokončením ocenit, pojistit nebo vyřešit.
• Vypracujeme a vyjednáme kupní smlouvu, informační dopis a související dokumenty.
• Připravíme žádost o poradenství pro radu zaměstnanců a podání ACM nebo Wet Vifo.
• Připravíme program dokončení a koordinujeme tok finančních prostředků a listinu s notářem.

Shrnutí

• Akcie v nizozemské bv přecházejí pouze na základě notářského zápisu (článek 2:196 BW); soukromoprávní dohoda nepřevádí vlastnické právo.
• V případě obchodu s aktivy vyžaduje každá smlouva spolupráci protistrany (článek 6:159 BW) a zaměstnanci mohou ze zákona převádět (články 7:662–7:666 BW).
• K převodu kontroly je nutné požádat o stanovisko radu zaměstnanců (článek 25 WOR).
• Prohlášení o splnění záruky a limity odpovědnosti určují, jakou skutečnou hodnotu mají záruky.
• Schválení ACM a screening Wet Vifo mohou pozastavit dokončení a musí být uvedeny jako podmínky.

Často kladené otázky